Петербургские компании теряют рейтинги

Международные рейтинговые агентства начали снижать рейтинги петербургских компаний-эмитентов. Вслед за понижением рейтинга Петербурга Moody’s Investors Service пересмотрело оценки двух компаний, принадлежащих Смольному — ГУП «Водоканал Санкт-Петербурга» и ОАО «Западный скоростной диаметр» (ЗСД). Их рейтинги снижены до околодефолтного уровня «Са» с негативным прогнозом.

Петербургский водоканал, по данным самой компании, был первым из российских предприятий водопроводно-канализационного хозяйства, которое получило международные кредитные рейтинги: в 2006 г. их присвоили Standard&Poor’s и Moody’s. В 2010 г. дочерняя структура компании – «Водоканал-финанс» — выпустила дебютный облигационный заем на 2 млрд руб. и погасила его в 2015 г. ЗСД в 2011-12 гг. разместил пять облигационных выпусков на общую сумму 25 млрд руб. Сроки их погашения – 2031-32 гг. Все они находятся в обращении.

Другое международное рейтинговое агентство — Fitch Ratings — понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) ПАО «ТГК-1» в иностранной валюте с «BBB» (прогноз «Стабильный») до «B+» (прогноз «Негативный») и в национальной валюте с «BBB» до «B». Генерирующая компания в 2007-12 гг. размещала на рынке четыре облигационных займа, которые уже погасила. Но акции компании торгуются на бирже, в «черный четверг» 24 февраля они потеряли сразу 30% стоимости.

Опрошенные «Ведомостями» эксперты говорят, что изменение позиций компаний не имеет отношения к их реальному положению. Снижение произошло после того, как международными агентствами был пересмотрен рейтинг России. После этого все компании, работающие на территории страны, автоматически потеряли позиции в рейтингах, причем не важно, ориентируются они на внутренний или международный рынок, пояснила руководитель группы рейтингов устойчивого развития «Эксперт РА» Юлия Катасонова.

По ее словам, если компании ориентированы на внутренний рынок и осуществляют на нем заимствования в национальной валюте, то влияние международных рейтингов будет минимальным. Партнер Strategy Partners, руководитель практики «Финансовый сектор» Игорь Пиун тоже говорит, что обычно ухудшение позиции в рейтингах снижает инвестиционную привлекательность эмитента для инвесторов, но не в текущих условиях.

Часть ценных бумаг местных эмитентов сейчас может находиться у иностранных инвесторов. «Например АО «Западный скоростной диаметр» еще в 2011-2012 гг. разместило пять выпусков двадцатилетних облигаций общим объемом 25 млрд руб., которые находятся в обращении, в том числе, на руках у иностранных инвесторов», — напоминает Пиун. Но он не видит никаких рисков дефолта. Обычно такие компании, как водоканалы, генерирующие мощности или компании транспортной инфраструктуры – надежные заемщики капитала, так как они являются естественными монополиями и тесно связаны с региональными властями. Вероятность того, что жители Петербурга перестанут пользоваться дорогами, водой или электричеством равна нулю, поясняет Пиун.

Аналитик «Фридом финанс» Владимир Чернов говорит, что большинство местных эмитентов не получали внешних инвестиций, а значит и оттока иностранного капитала из них не последует. «Исключение составляет ТГК-1, которая экспортирует часть электроэнергии в Европу, в основном в Финляндию и Норвегию. Но из нее уже вывели основную часть иностранного капитала, с 24 февраля ее капитализация снизилась на 19,98%», — добавляет Чернов.

Руководитель отдела анализа акций «Финама» Наталья Малых соглашается с тем, что в текущей ситуации падение рейтингов связано исключительно с геополитической ситуацией и ухудшением суверенных рейтингов страны по облигациям. При этом стоимость заимствования для эмитентов все равно повысится после повышения ставки ЦБ и желания иностранных инвесторов уйти с рынка капитала России, указывает эксперт.