Компании Северо-Запада нарастили размещения облигаций в первом полугодии на 42%
По типу купона в структуре выпусков доминируют флоатеры
Эмитенты Северо-Западного федерального округа за первые шесть месяцев 2026 г. увеличили привлечение средств через облигационные займы на 42% до 1,237 трлн руб., следует из данных аналитического агентства Cbonds (имеются в распоряжении редакции). При этом последовательный рост в сравнении аналогичных периодов наблюдался на протяжении последних двух лет.
В январе-июне 2024 г. компании округа разместили облигаций на общую сумму 547 млрд руб., а в первом полугодии 2025 г. – на 873 млрд руб. Таким образом, за два года показатель увеличился уже в 2,3 раза. При этом в количественном выражении динамика, напротив, была отрицательной. В январе-июне позапрошлого года было размещено 212 выпусков, за аналогичный период 2025 г. -165, а в первом полугодии этого года – 115.В июле – августе на рынок вышли еще 12 выпусков на 164 млрд руб., а до конца года ожидается погашение 26 выпусков на 244 млрд руб.
В отраслевом разрезе лидером первого полугодия 2026 г. стали недропользователи — 12 выпусков на 760 млрд руб. За ними следуют банки — 8 выпусков на 140 млрд руб. Эмитенты из отрасли связи разместили 7 выпусков на 125 млрд руб., а производители удобрений вывели на рынок 2 выпуска на 28 млрд руб. Годом ранее в лидерах была и цветная металлургия. Тогда компании сектора разместили 5 выпусков на 196 млрд руб.
По типу купона в структуре выпусков доминируют флоатеры. Облигации с плавающей ставкой составили 932 млрд руб. Тогда как объем бумаг с фиксированным купоном оценивается Cbonds лишь в 277 млрд руб. Годом ранее на рынке, напротив, доминировали облигации с фиксированным купоном. На них пришлось 580 млрд руб.
«По всему российскому долговому рынку с учетом валютных выпусков в I полугодии 2026 г. доля флоатеров в объеме новых размещений составила 46,4%, в СЗФО аналогичная доля заметно выше вследствие наличия крупных выпусков эмитентов с рейтингом ААА», — отметили в Cbonds.
Одним из драйверов роста объемов заимствований стала промышленность СЗФО. Вице-президент НИУ ВШЭ в Санкт-Петербурге Александр Ходачек связывает интерес эмитентов к рынку публичного долга с внутренними инвестиционными программами компаний. «В промышленности идет резкое обновление основных производственных фондов. Приобретаются новые технологические линии, внедряются системы бережливого производства, идет переход на новые типы оборудования на предприятиях», — подчеркнул эксперт.
В то же время, по оценке Ходачека, в структуре источников финансирования модернизации производственных мощностей доминируют субсидии, целевые кредиты и льготные программы Министерства промышленности и торговли РФ, а также Фонда развития промышленности. Например, разработчик и производитель высокотехнологичной продукции в сферах авиа-, судостроения и радиоэлектроники «Заслон» в прошлом году договорился с правительством Санкт-Петербурга о строительстве индустриального парка и научно-производственного центра в Московском районе Петербурга. Общий объем инвестиций составит 12,5 млрд руб. Сейчас компания открыла книгу заявок на облигации с фиксированным купоном объемом 2 млрд руб. Ориентир купона — не выше 17,5% годовых. Техническое размещение бумаг эмитент планирует 14 сентября.
«Компания тесно связана с промышленным комплексом, что с одной стороны оказывает ей финансовую поддержку со стороны государства, а с другой — затрудняет работу в период геополитической напряженности», — отметили аналитики «Россельхозбанка». По данным финансовой организации, в 2026 г. операционный денежный поток компании вышел из отрицательной зоны, а выручка выросла на 17%.
Также новый выпуск готовит электрогенерирующая компания «ЛОЭСК». По данным источников издания на фондовом рынке, компания планирует разместить облигации объемом не более 1 млрд руб. Эмитент предложит бумаги рынку в конце сентября.
Ходачек прогнозирует, что дальнейшие размещения можно ожидать от компаний промышленного сектора, которые будут выпускать преимущественно не флоатеры, а бумаги с фиксированным купоном. «С учетом большой волатильности на рынке, заимствования будут носить точечный характер. Облигации же могут быть востребованы у малых предприятий инновационного типа. Это разработчики программного обеспечения или производители чипов», — заключил эксперт.
По оценке аналитиков Cbonds, консервативный сценарий предполагает совокупный объем размещений облигаций компаний СЗФО в размере 1,6 трлн руб. по итогам 2026 г. Для сравнения, за весь 2025 г. эмитенты Северо-Запада привлекли 1,57 трлн руб. Таким образом, показатель фактически останется на уровне прошлого года с небольшим приростом на 2%.